【网贷推广宝】阎庆民：监管者需把握好金融创新和金融
原标题：阎庆民：监管者需把握好金融创新和金融稳定界限【业界良心！实在做事！平台推广！唯一选择： 网贷推广宝！】
来源：上海证券报 作者：阎庆民
金融安全上升到国家战略层面
危机之后，金融稳定成为G20峰会等高层会谈的重要议题。在各国的共同努力下，最终出台了巴塞尔协议III等一揽子国际金融监管改革措施。从国内看，与1997年的亚洲金融危机相比，这场全球金融危机，使金融安全上升到了更高的国家战略层面。同时，国内经济发展转型对我国金融体系提出了双重要求：一方面需要金融业提供更全面更优质的服务，另一方面需要金融业自身稳健高效运行。综合看，我国金融体系未来的发展主要面临四个方面的挑战。
挑战一：金融组织体系不断演变
历史并不总是完美的教科书。与传统的商业银行挤兑危机不同，本次危机肇始于金融组织形式演变所带来的金融市场挤兑。当前，我国的金融组织体系正在加速发展。一是表外业务快速增长。近年来利率、汇率等衍生品的规模以年均20%—30%的速度增长，信贷资产证券化试点不断扩大，“发起—分销”模式崭露头角，金融机构资产负债管理中的“三化”现象，即存款理财化、贷款交易化、资产表外化，值得关注。二是金融机构综合化经营的倾向日益显著。银证保跨业经营合作深化。特别是，金融产品的创新突破了分业经营的界限，如银行同业对接证券公司理财产品等业务快速发展。三是互联网金融发展提速。互联网技术和大数据的应用，有助于减轻信息不对称，提高交易效率，但也改变了风险的特征，需要新的风险管理手段。面对这些变化，金融企业和监管者需要更好地把握金融创新和金融稳定的界限，使新的金融组织体系稳健高效运行，更好地服务经济发展转型。
挑战二：金融市场体系亟待完善
这场危机表明，如何更好地通过金融市场优化资源配置、分散金融风险是各国金融发展共同面临的挑战。当前，我国金融市场体系还不够完善。货币市场、票据市场的交易品种比较有限；债券市场相对割裂，存在多头管理、监管标准不一致等问题；与美国等发达市场相比，资本市场呈倒金字塔形：主板市场发展较快，但三板市场、场外市场等仍有待培育。下一步应着力构建完善的金融市场体系：明确货币市场规则，推动同业拆借市场、票据市场持续规范健康发展；加快统一的债券市场建设，进一步发挥债券市场的筹资、定价和避险作用；加快包括场外市场、三板、创业板、中小板、主板在内的多层次资本市场体系建设。同时，进一步加强金融市场基础设施建设，包括法律、评级体系和会计标准等。
在坚定不移地发展金融市场的同时，我们也要借鉴金融危机的教训，有效隔离银行机构与资本市场的风险传染。这场危机反映出市场主导型金融体系（Market-based financial system）并不完美，一方面，它并不能有效解决信息不对称问题；另一方面，它并没有像之前人们认为的那样有效解决风险的跨部门（Cross-sector）分散问题，事实上资本市场的动荡也会波及银行业，两者产生“共振”的概率和严重性激增。如何在发展资本市场的过程中，有效解决长期以来风险过度集中在银行体系的问题，值得深入思考。
挑战三：金融风险复杂程度和关联性不断上升
风险特征的变化是这场金融危机的重要症结。当前我国正处在金融改革和发展转型的关键阶段，风险的总量、性质和结构都在不断演变。利率、汇率市场化等改革使金融机构面临的市场风险增大；部分理财产品的快速扩张和短期化趋势加大了银行的流动性风险、信用风险和声誉风险。金融创新拉长了交易链条，一个环节出现问题会迅速波及多家机构。民间借贷的发展也增大了正规金融和民间金融之间的风险传染性。金融业既面临传统的、基础性的业务合规风险，也面临业务多元化、复杂化带来的新风险；既面临单体机构的风险，也面临跨业、跨境、跨市场的风险传染。如果说十年前的金融风险更多地以点的形式孤立散布，目前的金融风险则更像是一张网，牵一发而动全身。金融机构和监管者只有对风险特征的变化给予充分的理解和重视，才能准确地捕捉金融体系的关键风险点，避免危机的滋生。
挑战四：金融监管体系建设任重道远
当前我国应积极借鉴金融危机的教训和国际金融监管改革成果，不断完善金融监管体系。一是加强系统性风险防范和预警。尽管各方已经在系统性风险监管领域进行了诸多探索，但监管经验和工具仍然有限。危机中引发广泛关注的“大而不能倒”问题，实质上也反映“大而不好监管”的困境。建立全面的、机制性的系统性金融风险早期预警和防范干预体系日益迫切，系统重要性机构维度的监管框架建设尚需深入研究。二是以新监管标准的实施为抓手，强化资本与流动性监管。新的资本管理办法已经进入实施阶段，流动性管理办法正在研究制定过程中。更高标准的审慎监管要求，将有力地维护我国银行业稳健运行。三是完善行为监管。目前我国主要金融监管机构均在内部设立了消费者保护机构，应当以此为契机，完善金融消费者保护机制，严厉打击恶意欺诈等行为，切实保障金融消费者权益。四是提高监管的执行力，包括行为纠偏和违规处罚。目前金融监管的处罚力度偏弱，金融机构的违规成本较小。金融监管应当以问题为导向，提高对风险“早识别、早干预、早化解”的能力。敢于在“盛宴”中拿走酒杯，维护监管的权威性。五是做实监管协调。国际金融危机后，美国建立了金融稳定监督委员会（FSOC），英国建立了金融稳定委员会（CFS），欧盟成立了系统性风险理事会（ESRC），这些机构均起到了在宏观层面进行政策协调的作用。在分业监管框架下，要应对金融机构跨业跨市场经营和金融业务交叉的风险，防范监管套利，必须加强跨部门监管协调。
当前我国银行业稳健运行，资产规模平稳增加，资产质量总体稳定，资本充足率和拨备覆盖率都保持在较高水平。在自身稳健发展的同时，也有力支持了实体经济发展。我们应当积极借鉴各国金融发展的经验和教训，立足我国国情，矢志不移地推进重大金融改革，推动金融业转型发展，坚决守住风险底线，努力构建与社会主义市场经济相适应的金融体系。
（作者系中国银监会副主席）
